这家聚焦“成瘾”经济的全球烟草巨头,巴菲特敬而远之

乐鱼体育 1391 2024-10-18 15:30:05

编者按:本文来自微信公众号 砺石商业评论(ID:libusiness),作者:张敏,编辑:平凡,创业邦经授权转载。

01金融遇到卷烟

16世纪的欧洲,烟草被赋予了神奇的疗效。从狂犬病的恐慌到哮喘的折磨,再到对瘟疫的恐惧,烟草成了一剂万能药站稳了欧洲。

然而,烟草在英国的流行,还要等到克里米亚战争(1853年至1856年)的硝烟。

在这场战争中,英国士兵从法国和土耳其盟友那里学来了卷烟技术。战争结束后,士兵将卷烟带回家乡,开启了英国的烟草风潮。

19世纪末,能够批量生产卷烟的工业化流水线投入使用之前,烟草属于一种供不应求的“轻奢”产品。

1847年,一位名叫菲利普·莫里斯(Philip Morris)的先生在英国伦敦的街头,创办了一家烟草公司。他手中的香烟品牌如雨后春笋般涌现,这使他成为英国烟草的领军人物。

1880年代,当Bonsack机器一分钟就能生产出200支香烟的时候,烟草又成了买方市场。

1902年,凭借英国的名气,菲利普的儿子在美国纽约开始销售香烟,其中就包括日后大名鼎鼎的万宝路。

1911年,金融家George J. Whelan收购了市场上很多小烟草公司后,1919年收购了菲利普·莫里斯在美国的业务,将这两部分业务合并之后,全新的菲莫公司诞生了,弗吉尼亚州的卷烟制造厂开始生产。

投靠了金融家,财大气粗的菲莫遇到了好时候。

20世纪初的美国,烟雾如一股不可阻挡的潮流,席卷了整个国家。1914年至1920年间,香烟在美国烟草总消费量中的比例从7%暴增至20%。美国进入了癫狂的“咆哮的20年代”。

随着战时经济向和平经济的转变,美国成为世界上最富有的国家之一。广播的普及、爵士乐的摇摆、好莱坞电影的梦幻,都在加速着社会的开放和自由。女性开始进入职场、经济独立,她们在公共场合吸烟,不仅变得合法,甚至成为一种时髦的象征。香烟,被赋予了新的意义——女性的“自由火炬”。

图片

1924年,菲莫的万宝路香烟带着Mild As May(温和如五月)的广告语,以女性香烟的身份正式登陆美国市场。它不仅在广告中传递着温柔,更在产品上体现了对女性的关怀。当女烟民抱怨白色烟嘴沾染口红不雅时,万宝路便贴心地将烟嘴染成了红色,以迎合她们的需求。

然而,万宝路的这份贴心,却未能在市场上取得预期的成功。它的份额不足1%,最终在二战前暂时退出了市场。

虽然万宝路品牌在市场的竞争中暂时偃旗息鼓,但拥有丰富香烟品牌的菲莫,依旧在烟草市场赚得盆满钵满。

在菲莫的精心策划和游说下,马歇尔计划——这个旨在帮助战后欧洲重建的宏大项目,为烟草行业带来了春风。

1947年至1951年间,高达10亿美元的欧洲制造业重振资金(即食品援助总额的三分之一)流向了烟草产业,好让欧洲的烟草公司采购美国的优质烟叶。就这样,美式烤烟的独特风味跨越大西洋,征服了欧洲消费者的味蕾。

菲莫站在了全球烟草前端,很快它将迎来生命下一场酣畅淋漓的胜利。

02培育压舱石

在1950年代,广告界巨星李奥·贝纳与万宝路香烟的邂逅,开启了一段扭转乾坤的传奇。

面对万宝路的尴尬境地,他很快就洞察到核心问题——万宝路未能俘获主体用户的心。当时,万宝路以“温和如五月”的形象示人,却让男性消费者望而却步。

他们对年轻人做了调查,找到了西部牛仔的硬汉形象,来迎合当时自由、粗犷、充满英雄气概的男性社会期待。通过品牌形象测试后,一系列的广告创意开始在严密的效果评估中执行。

1954年,万宝路的西部牛仔广告开始铺天盖地地传播,硬汉形象给烟民们带来了满足感和优越感,他们缔造的田园诗般的“万宝路国度”,又刚好填补了远离农牧时代的美国国民的社会迷茫。

图片

菲莫打开了财富密码。

1955年,万宝路在美国的销售额达到50亿美元,跻身烟草前四,比上一年增加了30倍。彼时,将近四分之一的美国女性和过半美国男性都成了“积极的烟民”。

万宝路的营销炮火变得更为猛烈。作为美国最畅销品牌,万宝路被认定为“美国生活方式”,更多的烟民被鼓吹进了无拘无束的“万宝路国度”。

借着在美国市场的火热势头,菲莫的国际化也迅速拉开帷幕。

20世纪60年代,在菲莫国际的大胆投资下,“万宝路”在美国市场一骑绝尘。伴随着好莱坞西部牛仔片的热潮,还有好莱坞电影明星们银屏上下吞云吐雾的助推,再加上销售渠道的日渐壮大,万宝路想不成为美国第一都难。

为了流量的可持续,菲莫将宣传对象对准了十几岁的年轻人,运动植入,游戏植入,用悄无声息的方式开启了“从娃娃抓起”的洗脑。

菲莫别出心裁地印制了数千万个精美的书皮,赠送给几乎全美的中小学。漫画书皮展示了滑雪运动员的英姿,滑雪板如一根点燃的火柴,身后的云彩好似袅袅烟雾,雪坡下端的峰峦仿佛堆积的烟草,在不自觉中完成了一场香烟洗脑。

书皮上“请三思”“不要吸烟”的提示“巧妙”地规避了控烟人士的指责,但菲莫培养烟民的效果却达到了。

烟草作为高频消费品,利润可观,具备成瘾性,涨价能力远高于普通产品,作为一门无需创新,就能从古至今的生意,万宝路在美国的市场份额高达42%,成了名副其实的菲莫压舱石。

随着控烟行动愈演愈烈,万宝路虽然不能再打电视广告了,但市场上它也再无竞争对手。握着众多品牌的菲莫国际以及英美烟草等,几乎无需再担心市场上的新进入者了。

03烟草“大逃亡”

20世纪50年代,菲莫进入了快速增长时期。但愈演愈烈“吸烟有害健康”的言论,让菲莫开始思考如何规避风险。

除了让万宝路为首的烟草业务走出美国,遍地开花,20世纪50年代中期,公司进入了软包装和纸张制造行业。

菲莫通过收购American Safety Razor(剃须刀业务)、Burma Shave(剃须膏业务)、Clark Chewing Gum(口香糖业务)等继续拓展业务,但遗憾的是,它们都无法望万宝路的项背。

70年代,菲莫开始在国际卷烟市场寻找新的能让人欲罢不能的“成瘾性”猎物,它将名牌卷烟Lark和L&M的海外销售权收入囊中。1981年,又收购了乐富门国际烟草公司的大量股份。

菲莫的卷烟销售量和利润持续了长达25年的增长,到80年代初期开始超过英美烟草公司,成为世界第一大烟草公司。

菲莫的多元化业务也开始崭露头角,1970年,它收购了美国第七大啤酒公司Miller Brewing,推出High Life啤酒及美国首个低卡啤酒Miller Lite后,1980年,Miller Brewing成为美国第二大啤酒品牌,收购再次告捷。

图片

1978年,菲莫又以5.2亿美元收购七喜公司,这个充满了气泡和糖的饮料,同样能让人上瘾。但在可乐风行的时代,菲莫重金打造七喜注定投入产出比不高,于是1986年,公司出售了七喜。

但与七喜的八年磨合,却让菲莫开始关注食品赛道,它以约56亿美元收购了麦片等General Foods公司。这个并不具备“成瘾性”的产品显然不具备宏伟前景,然而1988年,菲莫以129亿美元收购了Kraft公司,它的食品业务开始扬眉吐气。

1990年,菲莫将两大公司合并为大名鼎鼎的卡夫公司(Kraft General Foods)。握着孩子欲罢不能的甜味零食,食品开始在菲莫的财务报表中占据重要位置。但遗憾的是,收购以来,菲莫并没能带给卡夫销售和股票的成长。

跟烟草的生意比起来,这些业务都太费力了,这也为它此后出售卡夫埋下了伏笔。

但彼时,控烟运动在美国一浪高过一浪,菲莫屡遭攻击和起诉。

这样的背景之下,1998年,在美国卷烟零售店的货架上,一场精心策划的“零售商领袖计划”却在悄然上演。

走进任何一家店铺,你都会发现菲莫国际的产品不仅占据了绝大部分空间,更是被巧妙地陈列在最醒目的位置。菲莫的香烟如舞台上的明星,在C位吸引着顾客珍贵的注意力。

菲莫展开了促销活动,并且霸道地跟参与领袖计划的合作商签订了排他性促销协议。在菲莫促销期间,不允许店铺为其他品牌做促销。作为卷烟市场的龙头,很多人当然会选择跟品类繁多的菲莫合作。

全美有40万家卷烟零售店,而其中7.5万家参与了菲莫公司的“零售商领袖计划”的最高层次。要达到这一层级,拿到每个月1000美元的额外奖励,意味着门店70%的卷烟销售来自菲莫国际!

拥有如此强悍的垄断性网络,菲莫的护城河可谓又宽又深。但美国控烟运动的抵抗同样旷日持久,随着21世纪吸烟人数的减少,菲莫的股票不再被视为股民曾经的“避风港”。

面对这个头疼的问题,他们苦思冥想了十几年,终于在2001年,找到了一个绝佳的解决方案——改名。

既然菲莫国际在美国的烟草味太重,影响了在美国的业务开展,那就不用这个名字了。2001年,菲莫将美国的烟草业务拆分出来,组成了一个全新的公司——奥驰亚。

这个小小的“掩耳盗铃”举动,却成功地解决了美国公司在监管、营销、司法、融资、招聘上的牵绊,以一个清纯的人畜无害的名字“奥驰亚”重新示人,让它成为握着万宝路的美国最大的烟草公司,却戴上了一个看似毫不相干的名字。

通过拆分,奥驰亚可以更专注于美国市场,同时菲莫国际可以更自由地在全球范围内寻求增长机会。

菲莫的烟草生意太好做了,以至于它根本没有形成核心能力,这也是它的多元化屡屡受挫的原因。

握着人性的弱点,菲莫利用成瘾性产品,让人源源不断地为其贡献利润,但对公共健康的巨大威胁和道德责任的挑战,却会是它头上永远的达摩克利斯之剑,所以巴菲特与芒格对其敬而远之。

如同烟雾终将熏黑吸烟者的肺,再清白的名字也掩盖不了它的烟草业务食人的本质。

本文为专栏作者授权创业邦发表,版权归原作者所有。文章系作者个人观点,不代表创业邦立场,转载请联系原作者。如有任何疑问,请联系editor@cyzone.cn。

上一篇:😂老詹躺枪!网友恶搞疑似易建联的证件P图
下一篇:在巴西赚了5个亿,他们只想闷声发大财
相关文章

 发表评论

暂时没有评论,来抢沙发吧~

返回顶部小火箭

猜你喜欢


必胜软件官网下载
凯云是什么意思
升博体育官方
天天娱乐app下载安装2020
九游app官网下载蛋仔
kb体育官方
升博体育怎么样
登录59博
升博体育官方app下载苹果
kb体育官网苹果app下载
天天娱乐下载2.0版本苹果
江南游戏app
天天娱乐下载安装安装安装包
哈哈体育
必胜软件是真的吗
江南游戏手机版
捕鱼游戏排名第一
体育官方登录
体育品牌网站
江南游戏官网
天天娱乐下载2.0
江南游戏app
免费观看体育赛事直播
哈哈哈百度百科
天天娱乐是个什么软件
哈哈官方网站
捕鱼大作战柳岩版下载
打鱼游戏打鱼平台
59博论坛官方网站
体育 网站
体育官方登录
必胜网络官网登录
59博策略手机
天天娱乐app下载安装2020
必胜游戏平台是什么
必胜网络官网登录
kgl官方网站
天天娱乐app下架怎么办
九游app官网正版
哈哈app官网下载安装
手游 江南
升博体育有风险吗
江南游戏手机版
哈哈哈哈哈综艺平台
59博论坛彩金和看片子
哈哈哈哈哈综艺官网
59博怎么打不开了
天天娱乐下载2.0版本安装
必胜客app
必胜网络游戏
必胜软件官网下载
天天娱乐下载安装到手机
九游游戏中心第一门户
天天娱乐有挂吗
江南游戏app
必胜app购物平台怎么样
必胜网络官网
天天娱乐ios下载
k1体育app下载
天天娱乐购彩平台客服电话
天天娱乐是骗局吗
中山教育体育网官网
天天娱乐软件下载安装
598彩票论坛
天天娱乐公司是啥
江南游戏网页版
街机捕鱼微信24小时上下分
江南游戏网页
天天娱乐下载2.0
升博体育下载地址
江南游戏网页版链接
必胜游戏是什么
k1体育app下载官网入口手机版
59博论坛彩金和看片子
kg体育官网
天天娱乐下载2.0版本安装
可提微信红包的捕鱼游戏2024版本大全
捕鱼一天赚500
[必胜]
天天娱乐是个什么软件
升博体育分析兼98db in
永利铔厂
充钱真人捕鱼
59博策略手机
升博体育官方app下载安装
天天娱乐下载安装安卓
江南game体育
体育平台注册送下载
升博体育官方app下载安装
江南游戏app
天天娱乐下载苹果版安装
kb体育手机版
博九注册
有个游戏叫江南什么的
天天娱乐购彩平台官网下载安装
59博综合大厅
凯云软件教学视频
永利集团88304官网(中国)
哈哈sure
天天娱乐下载2.0破解版
59博论坛官方网站
天天娱乐下载2 0
永利官网y
“哈哈哈”
kaiyun官方网app下载-App下
必胜有限公司百科
哼哈锻炼
捕鱼微信小程序
捕鱼游戏注册送10元
必胜app
哈哈赚app官网下载安装
江南游戏社官网
kk直播脚本
永利铔厂
5598 p彩票网
天天娱乐游戏大厅
九游app官网下载苹果版
天天娱乐有限公司
天天娱乐下载2.0玩法
江南游戏网站
下载一个天天娱乐
哈哈哈体育
捕鱼大作战官方版本途游
九游app官网入口紫色版下载安装
捕鱼达人免费下载
1天赚5000元的捕鱼
kb体育平台官网
九游游戏中心网址
59博策略手机
59博平台
天天娱乐软件下载安装
哈哈体育
打鱼游戏打鱼平台jumpream
捕鱼24小时上下分现
打鱼游戏打鱼平台需要充钱
哈哈苏州麻将
麦游捕鱼兑微信红包
江南游戏官方
哈哈it网
九游游戏中心官网登录
天天娱乐购彩平台怎么样
凯云联创(北京)科技有限公司测评中心
天天娱乐游戏平台
升博体育分析兼98db in
博业建设集团有限公司招聘
江南游戏视频解说达人
天天娱乐下载安装安装安装包
下载一个天天娱乐
九游游戏官网网页版
哈哈游戏官网719.1客服指定官方版有什么活动.中国
com.kaixuan.apk
哈哈哈哈哈篮球赛
哼哈娱乐
九游官网入口光遇首页下载
一天挣5000块钱捕鱼
必胜娱乐登录窗口
必胜集团的网址
忘了永利集团的网址了
下载一个天天娱乐
天天娱乐下载安装安装安装包
k球直播app老版本官方下载
天天娱乐下载2.0
哇哈体育台湾解说在哪看
云开体育app网页版入口
必胜体育直播在线观看
江南游戏工作室
哈哈平台
体育平台注册网址
天天娱乐下载安装安装安装包
天天娱乐下载苹果版安装
星辰大海 节目
九游官方正版下载2021
斗鱼开厅是什么意思
haowin体育网页版
k体育注册送68平台
必胜网络官网
云开体育app官网入口网页版
江南game
永利软件是干什么的
k1体育APP下载
哈哈平台
必胜软件官网下载
江南游戏盒
哼哈(深圳)展览有限公司
天天娱乐官方网站手机版下载
江南玩游戏
天天娱乐官方网站手机版下载苹果
江南游戏网站
体育平台登陆
59博论坛彩金和看片子
59博手机官方网站
kb体育是不是崩了
k直播足球app下载 迅雷下载
捕鱼24小时微信上下分
天天娱乐app下架怎么办
天天娱乐公司是啥
天天娱乐下载安装到手机
博业科技有限公司
必胜app下载网赌app
kb体育手机版
必胜投注
九游app官方下载ios
升博体育官方-升博体育登录平台入口
九游游戏中心官方网站登录
捕鱼赚钱游戏赚微信红包
真人捕鱼官网下载
天天娱乐助手彩票怎么兑换
富翁彩票官网
九游app官方网站
必胜游戏平台
kk直播
江南玩游戏
哈哈哈哈哈踢球是哪一期
天天娱乐官方网站手机版下载苹果
九游官方光遇
博客51登录
江南游戏网址
59博论坛官网
购彩中心-购彩大厅
微信24小时上下分捕鱼电玩
59博论坛彩金和看片子
天天娱乐下载2.0
必胜28官网
天天娱乐app安卓版下载
麦游捕鱼赢红包
九游app官方网站
升博体育怎么样
哈哈app官网下载安装
59博怎么打不开了
天天娱乐购彩中心-购彩大厅app
必胜游戏是什么意思啊
博业建设集团有限公司
可微信支付宝充钱捕鱼的app
捕鱼游戏排行榜第一名
富翁彩票大厅~welcomefh123g.
亚体育app下载安装
江南游戏社
江南游戏官方
天天娱乐下载2.0
充钱真人捕鱼手游下载
真人捕鱼手机游戏
永利股份(300230)
51博客账号怎么没有了
九游游戏中心百度百科
升博体育下载地址
哈哈maker是什么
kd体育
九游手游app官网
必胜的游戏
必胜app
必胜体育高峰
必胜游戏平台官网
博九平台怎么样
捕鱼大咖官方版本账号注册
天天娱乐官方网站手机版下载
江南游戏开发社pvz2pak手机
升博体育上不去
永利股份集团
九游app官方网站入口
天天娱乐下载安装到手机
登录59博
升博体育官方-升博体育登录平台入口
博客51登录
体育 平台
K体育官方网站地址
哈哈平台
天天娱乐app安卓版下载
启东教育体育网官网
哈哈哈打篮球
天天娱乐官方网站手机版下载苹果
必胜策略原理
天天娱乐助手彩票
永利股份有限公司官网
九游app官方网站
天天娱乐下载安装安装安装包
2765 2767 必胜
天天娱乐助手彩票在哪
天天娱乐下载2.0最新版本
必胜体育高峰
捕鱼24小时微信上下分微信号
天天娱乐下载安装到手机
kb体育平台安全吗
59博手机官方网站
必胜娱乐登录窗口在哪找
天天娱乐下载安装安装安装包
必胜网络官网
哈哈篮球官网
必胜韩国语园地
天天娱乐下载安装安卓手机
哈哈哈的网图表情
必胜网络游戏
江南游戏app
升博体育注册
天天娱乐官方网站手机版下载苹果
天天娱乐下载安装到手机
天天娱乐下载2.0版本安装最新
天天娱乐软件下载安装
注册捕鱼游戏送金币
天天娱乐下载2.0
集结号捕鱼手机版官网下载
kb体育手机版
哈哈游戏现在叫什么
升博体育有风险吗
天天娱乐是黑平台吗?
升博体育有风险吗
江南游戏官网
必胜网络科技有限公司
天天娱乐app下载安装2020
天天娱乐下载2.0
哈哈哈哈哈直播
天天娱乐下载安装安装安装包
充钱真人捕鱼
一款叫江南什么的休闲游戏
升博体育下载地址
江南游戏手机版
998网络平台游戏
哈哈哈dz
哈哈赚app官网下载安装
天天娱乐是什么
云开校园app登录方法
哈哈软件是啥
必胜网络官网下载
真人捕鱼安卓版
哈哈官方
柳岩代言捕鱼大作战官网下载俩周年
捕鱼大咖官方版本下载
江南游戏网页版
kb体育是什么平台
永利地址
必胜网络
扑鱼大作战无限金币
天天娱乐app安卓版下载
哈哈哈百度百科
九游官方正版网站下载
天天娱乐是个什么软件
哈哈篮球官网网址
天天娱乐官方网站手机版下载安装最新版苹果
博业科技有限公司招聘
必胜28网址是多少
kb体育官网平台登录
天天娱乐下载2.0
江南游戏植物大战僵尸旅行
天天娱乐购彩中心welcome
天天娱乐下载2.0破解版最新
体育app官方
永利官方
江南游戏官方
天天娱乐是个什么软件
江南游戏开发社pvz2pak手机
九游网站登录
哈哈游戏现在叫什么
kb体育app官网
体育直播在线观看cctv5+直播
九游app下载官网正版手游
江南游戏app
天津升博劳务派遣公司地址
哈哈哈哈哈综艺官网
ku 体育
真人捕鱼安卓下载
59博平台
k1体育app下载链接
捕鱼游戏注册送10元
注册有送的捕鱼游戏
云开体育app
哈哈官方如何说
永利铔厂选址
体育app官网登录
江南玩游戏
kb体育平台下载
59博策略白菜大全
哈哈体育
天天娱乐下载2.0
下载哈哈哈
升博体育上不去
天天娱乐是黑平台吗?
kaiyun官方网app下载安装APP
永利总站34
九游官方网站首页
注册送30块的捕鱼游戏
必胜软件官网下载
九游官网手游
途游休闲捕鱼正版官网捕鱼大作战
哈哈哈体育
江南玩游戏达人
必胜软件官网下载
天天娱乐购彩大厅安卓下载安装
捕鱼的微信号是多少
捕鱼大作战柳岩版下载
体育下载地址
59博论坛官方网站
有个游戏叫江南什么的
江南游戏达人
天天娱乐官方网站手机版下载安装
kg体育账号封禁
捕鱼游戏注册送钱200元
天天娱乐下载安装安装安装包
哼哈体育
可以兑换人民币的捕鱼游戏捕鱼大漏斗
哈哈官方旗舰店
江南游戏网页
哈哈it网
必胜app购物平台怎么样
九游官方光遇
体育 注册送
江南玩游戏好看视频
天天娱乐app下载安装2020
捕鱼游戏注册送20万
广州哼哈照明有限公司怎么样
捕鱼游戏注册送金币一元可进
必胜软件是真的吗
必胜28推广游戏平台
59博策略白菜大全
天天娱乐是骗局吗
59博论坛官网
江南游戏开发社pvz2pak
天天娱乐下载安装安卓
九游官方下载安装手机版
天天娱乐是黑平台吗?
哼哈健身
必胜集团简介
59博论坛官网
必胜必胜下一句是什么
九游官方正版下载荒野行动手游
必胜体育
天天娱乐下载2.0
kb体育平台下载
永利有限责任公司
九游官方正版游戏中心
必胜的游戏
九游游戏中心手机版
天天娱乐官方网站手机版下载
haowin体育登录
江南游戏开发
哈哈it网
天天娱乐是个什么软件
2021捕鱼游戏注册送金币
天天娱乐是个什么软件啊
一天挣5000块钱捕鱼是真的吗
天天娱乐助手_平台
可以兑换人民币的捕鱼游戏
天天娱乐下载2 0
九游游戏中心官网首页是多少
捕鱼上下分平台微信
天天娱乐官方网站手机版下载苹果
哈哈官方平台
升博体育平台入口官网
haowin体育在线
天天娱乐下载安装安卓版
kto体育
天天娱乐下载2.0
体育 网站
59bo论坛电脑版
九游app官网下载蛋仔
哈哈ti网
haowin体育官网官方
捕鱼大咖官方版本最新版本
必胜商城官网
九游app下载官网下载最新版本
天天娱乐下载2.0
升博体育官方
哈哈官方
天天娱乐助手app
江南游戏社官网网址是什么
永利网能赚钱是真的么
天天娱乐app下载安装2020
必胜app平台
天天娱乐下载2.0玩法
天天娱乐下载安装到手机
必胜网络游戏推荐
天天娱乐下载安装到手机
天天娱乐下载安装安卓
必胜app购物平台怎么样
天天娱乐有挂吗
九游官网app
天天娱乐是个什么软件
升博体育下载地址
天天娱乐是个什么软件啊
九游九游游戏中心官网
江南玩游戏
必胜游戏是什么游戏类型
九游主页
天天娱乐是骗局吗
注册有送的捕鱼游戏
哈哈游戏官网424.4最新版游大厅现在还能玩吗.中国
升博体育官方网站
哈哈ti网
哈哈平台
天天娱乐合法吗
下载一个天天娱乐
天天娱乐是骗局吗
体育官方登录
哈哈哈哈哈里面的游戏
江南游戏网页版
天天娱乐app下载安装2020
kb体育手机版
哈哈手游
永利注册登录
江南游戏官方
博业建设集团有限公司
升博体育官方
江南游戏官网植物大战僵尸战略版
天天娱乐下载2.0破解版
天天娱乐官方网站手机版下载
九游app下载官网下载最新版本
捕鱼游戏注册送27元
升博体育分析兼98db in
哈哈游工作室
天天娱乐下载安装安装安装包
捕鱼金币15w100元
哈哈哈的图片文字表情
途游休闲捕鱼正版官网版
必胜网络官网登录
一天挣5000块钱捕鱼微信
必胜软件怎么把账号注销
九游游戏中心网页版登录入口
必胜游戏是什么
升博体育官方
天天娱乐理财的是骗局么?
升博体育有风险吗
九游会是不是黑网
必胜网络游戏
江南游戏网
永利集团有限公司
九游下载app最新版下载大全
2765 2767 必胜
24h微信上下分捕鱼
九游app官网入口紫色版下载
天天娱乐是个什么软件
天天娱乐下载2.0版本安装
59博综合大厅
宾果彩票是哪里开的
可以赢钱的网站游戏牛牛
k0k体育app下载
博业智能科技有限公司
kg体育下载
哈哈游戏中心官方网站
必胜app
哈哈球是品牌吗
天天娱乐官方网站手机版下载
必胜28娱乐平台
kg体育登陆
必胜 股票
天天娱乐下载2.0玩法
九游游戏中心第一门户官网
体育平台官方
必胜app平台
kaiyunli
kb体育ios下载
k直播足球app下载 迅雷下载 迅雷下载
好的体育网站
59博.cn
九游app官方网站
江南游戏网站
必胜app
捕鱼赚微信
必胜app平台
天天娱乐游戏大厅可以开挂吗
九游app官网下载
捕鱼24小时微信上下分的说说
998网络平台游戏
天天娱乐下载2.0玩法
集结号捕鱼手机版官网下载
九游app下载版官网正版苹果
可以兑换人民币的捕鱼游戏
哈哈哈笑
捕鱼达人破解版游戏
升博体育官方app下载
天天娱乐是黑平台吗?
真人捕鱼游戏城
九游官方正版游戏中心
九游官方免费下载
九游游戏中心官网网址
哈哈网络科技有限公司
捕鱼游戏注册送钱平台
天天娱乐官方网站手机版下载
天天娱乐下载安装安卓版
天天娱乐官方网站手机版下载
必胜韩国语园地
哈哈哈哈哈踢足球
hq体育
升博体育官方app下载
九游app官方下载
好的体育网站
升博体育官方app下载苹果
[必胜]
九游游戏中心官网网址
升博体育网站是多少
哈哈app赚钱真假
九游app官网下载
必胜网络官网
九游app官网入口官网app下载安卓
ku体育在哪下载
江南游戏官网
天天娱乐是个什么软件
必胜app购物平台怎么样
kb体育官方
必胜娱乐28网址谁知道
天天娱乐下载2.0破解版
哇哈体育台湾解说在哪看
众彩网-购彩大厅
江南game
天天娱乐app安卓版下载
哈哈ti网
天天娱乐是个什么软件
捕鱼24小时微信上下分手游
天天娱乐是黑平台吗?
天天娱乐游戏平台
天天娱乐下载安装到手机桌面
天天娱乐是个什么软件啊知乎
必胜网络游戏
天天娱乐下载苹果版安装
九游app官网入口官网下载安卓
天天娱乐有挂吗
捕鱼游戏注册送金币
乐发彩票app下载官网最新版
江南游戏官方
59博.cn
59博综合大厅
江南游戏盒
捕鱼游戏可赚钱支付宝
体育 平台
天天娱乐合法吗
捕鱼大作战柳岩版下载安卓
天天娱乐游戏平台
升博体育网站是多少号码啊
九游app下载官网正版
注册送金币的捕鱼能下分的平台
江南题材游戏
59博手机官方网站
江南游戏网
天天娱乐下载2.0
kg体育
哈哈体育
必胜娱乐登录窗口怎么关闭不了
江南手游礼包店
2019真人捕鱼
59博综合大厅
天天娱乐下载安装安装安装包
博业建设集团有限公司
升博体育下载地址
kb体育ios下载
升博体育官方app下载
江南游戏网页版pvz
一款叫江南什么的休闲游戏
kto体育国际米兰
江南游戏网页
江南游戏网址是什么
kb体育官网APP网站
捕鱼大作战柳岩版下载小米
nim game必胜
哈哈哈哈哈综艺腾讯视频
100%提现的无门槛的游戏
k球直播app老版本官方下载
天天娱乐app安卓版下载
天天娱乐游戏最新
haowin体育登录
江南游戏网页
登录59博
天天娱乐app安卓版下载
哈哈哈的网图
哈哈官方
必胜娱乐登录窗口怎么打开不了
天天娱乐是什么
59博手机官方网站
哈哈ti网
永利集团304am官方入口
升博体育注册
九游app官方下载最新版
天天娱乐官方网站手机版下载
天天娱乐下载安装安装安装包
haowin体育网页版
升博体育分析兼98db in
3044am永利集团
江南game
必胜有限公司百科
天天娱乐助手app
天天娱乐官方网站手机版下载苹果
59博手机官方网站
kb体育平台安全吗
麦游捕鱼赢红包
天天娱乐下载2 0
九游官方下载
忘了永利集团的网址了
哈哈哈哈哈篮球赛
哼哈怎么练
59博手机官方网站
江南游戏网址
九游官网网页版登陆
kb体育app官网
柳岩代言捕鱼大作战官网下载俩周年
59博.cn
k球直播官网下载
江南题材游戏
天天娱乐官方网站手机版下载安装最新版
haowin体育在线
博九体育
k体育直播app下载安装
必胜网络游戏
九游官网下载app下载最新版本
海王捕鱼官方最新版
天天娱乐下载2.0版本安装
k0k体育app下载
59博策略手机
天天娱乐下载2.0最新版
天天娱乐是骗局吗
k1体育app下载
必胜app下载
59博综合大厅
天天娱乐下载安装安装安装包
升博体育依98db in
充钱真人捕鱼支付宝苹果手机
必胜体育下单,体彩店打票是真的吗还是假的
体育平台注册送下载
哼哈体育
天天娱乐下载安装安装安装包
九游游戏中心网页版登录
天天娱乐下载安装到手机桌面上
必胜 官网
天天娱乐软件下载安装最新版
升博体育依98db in
江南手游平台下载
哈哈平台保底怎么跑
哈哈app官网下载安装
捕鱼上下分微信号多少
kk体育官网手机版
升博体育下载地址
捕鱼24小时微信上下分吧
天天娱乐平台上充值可靠吗
江南游戏网页版链接
必胜2582 2588
江南手游平台下载
天天娱乐app安卓版下载
天天娱乐是黑平台吗?
天天娱乐软件下载安装
kb体育ios下载
九游app官方网站
途游休闲捕鱼正版官网
升博体育官方app下载安装
乐鸿捕鱼官方免费下载安装
必胜软件是真的吗
九游官网手游
九游官网下载app下载最新版本安装
天天娱乐官方网站手机版下载
天天娱乐下载安装到手机
江南游戏达人
天天娱乐是什么
哈哈平台下载
天天娱乐下载2.0破解版
有个游戏叫江南什么的
升博体育注册
必胜网络是什么软件
哈哈笑资源网
体育平台登陆网址
哈哈软件是啥
江南游戏视频解说达人
51博客首页
捕鱼游戏注册送27元
59博.cn
高清体育运动集锦15元用处
必胜游戏是什么
59博论坛彩金和看片子
江南游戏网页版登录
乐发彩票app下载官网最新版安卓手机
kb体育平台下载
必胜策略游戏的讲解方法
体育网下载
天天娱乐官方网站手机版下载
kb体育平台官网
足球直播tv版app下载 迅雷下载
一天挣5000块钱捕鱼威尼斯是真的吗视频
升博体育怎么样
天天娱乐app下架怎么办
升博体育官方-升博体育登录平台入口
有一款游戏叫什么江南
天天娱乐下载安装安装安装包
kb体育ios下载
好球体育直播的网址
升博体育有风险吗
必胜网络科技有限公司
天天娱乐是黑平台吗?
天天乐彩票app下载非凡软件
哈哈体育十年运营
体育官网手机登录入口
天天娱乐软件下载安装
k球直播app官方下载 AG
必胜28推广游戏平台
kd体育
凯云联创(北京)科技有限公司测评中心
国际米兰百度体育
打鱼游戏打鱼平台红蜻蜓
九游游戏中心手机版
哈哈手游下载
九游官方正版下载手机app
天天娱乐游戏平台怎么样
必胜软件官网下载
体育官方登录
哈哈体育
一个叫江南什么的游戏
体育官网app注册入口
升博体育下载地址
江南游戏社
九游官网下载app下载最新版本
体育 网站
59博综合大厅
云开体育app最新下载
天天娱乐平台上充值可靠吗
九游官网网址
升博体育官方
天天娱乐下载安装到手机
捕鱼微信10元起上10元下
哈哈sure
天天娱乐平台上充值可靠吗
江南游戏社官网
乐发彩票app下载旧版
永利集团有限公司官网
hello体操
最全的体育网站
kb体育平台下载
哈哈网络科技有限公司
捕鱼游戏注册送金币
595彩票官网
哈哈11
哈哈哈百度百科
天天娱乐下载2.0
天天娱乐下载安装安装安装包
升博体育官方
九游网页版登录界面
捕鱼24小时微信上下分客服
江南游戏视频解说达人
天天娱乐软件下载安装
必胜集团简介
捕鱼游戏排名第一
江南游戏官方客服电话号码
天天娱乐下载安装到手机桌面上
哈哈笑吧
kb体育官方客户端下载
哈哈哈哈哈篮球赛
下载一个天天娱乐
天天娱乐软件下载安装
九游游戏中心网
捕鱼微信支付宝充值
当年的51博客到底去哪了
升博体育上不去
必胜28推广游戏平台
哈哈ti网
升博体育依98db in
宾果彩票购彩大厅
天天娱乐下载安装到手机桌面
天天娱乐是黑平台吗?
必胜28推广游戏平台
哈哈官方大致是放屁
升博体育平台入口
天天娱乐下载2.0
天天娱乐合法吗
天天娱乐软件下载安装
天天娱乐游戏大厅可以开挂吗
江南游戏网址
江南游戏网页
天天娱乐下载安装安装安装包
必胜软件官网下载
体育平台app线上官方
九游官方正版下载苹果版
捕鱼10元起上10元下微信群
hg0086体育
kb体育平台安全吗
哈哈哈哈哈综艺视频
九游app下载官网下载最新版本
哈哈笑的搞笑图片
好看体育直播吧
江南游戏官方客服电话
天天乐彩票是国家正规平台吗
天天娱乐是黑平台吗?
宾果彩票是哪里开的
江南游戏网页版登录网址
永利网怎么了打不开
天天娱乐下载安装到手机
体育在线登陆
天天娱乐平台上充值可靠吗
必胜娱乐28网址谁知道
哈哈哈哈哈哈的图片带字
必胜互娱
哈哈球是品牌吗
必胜 2588 2767
哈哈平台
升博体育注册
天天娱乐助手彩票
九游官方正版游戏中心
上海哈哈游网络科技有限公司
可以兑换人民币的捕鱼游戏
天天娱乐有挂吗
天天娱乐助手彩票
天天娱乐下载2.0
捕鱼24小时微信上下分的说说
kb体育注册帐号
天天娱乐公司是啥
必胜客app
九游app官方正版下载
必胜中国官网
kb体育平台下载app
江南游戏pvz
江南游戏app
必胜互娱
升博体育注册
天天娱乐是个什么软件
购彩大厅进入入口
哈哈哈哈哈下载最新
必胜app更新
捕鱼游戏注册送27元这
必胜游戏平台
永利集团是干嘛的
哼哈体育有限公司
江南游戏官网
江南游戏官方网站
扑鱼
哈哈哈体育老师表情包
永利官网正网
天天娱乐助手app
江南游戏社官网
天天娱乐软件下载安装
永利集团88304官网
天天娱乐辅助器下载
天天娱乐下载安装安装安装包
哈哈官方客服
天天娱乐下载安装到手机
哈哈官方方法
哪款捕鱼游戏一天能赚五十块
江南游戏官方网站
九游app 官方
天天娱乐官方网站手机版下载
江南手游
升博体育有风险吗
哈哈ti网
天天娱乐下载安装到手机
天天娱乐助手彩票
哈哈官方
天天娱乐下载安装安装安装包
必胜网络游戏
九游官方正版网站下载
捕鱼一天赚100块可信吗
必胜体育直播
天天娱乐下载2.0版本
注册送30万捕鱼金币是多少钱
体育平台登陆
捕鱼24小时微信上下分微信号
哈哈赚app官网下载安装
江南游戏工作室
体育 平台
江南游戏官方网站
升博体育官网望
江南游戏app
江南游戏大全
九游下载安装官方网站
九游官方网站首页
kk直播脚本
江南游戏网页版pvzTAT
天天娱乐助手彩票怎么兑换
一款叫江南什么的休闲游戏
haowin体育登录
天天娱乐合法吗
升博体育注册资金多少
打鱼游戏打鱼平台大富翁
乐发彩票app下载
天天娱乐助手彩票
天天娱乐购彩平台官网下载安装
捕鱼微信10元起上10元下
九游 官方网站
哈哈mx
微信捕鱼上下分24小时在线
哈哈哈百度百科
59博平台
haowin体育登录
充钱真人捕鱼游戏
哈哈体育官方网站下载
59博.cn
天天娱乐下载2.0
江南游戏手机版
哼哈信息科技有限公司
乐发彩票app下载旧版安卓
九游游戏官网app
一分三快app官方版下载
升博体育官方app下载
九游app官网入口黑色背景图
哈哈哈哈哈这个综艺
天天娱乐app下载安装2020
59博综合大厅
云开发登录注册
江南题材游戏
必胜app
59博综合大厅
江南游戏网
九游app最新版下载安装
忘了永利集团的网址了怎么找回
必胜软件官网下载
59博怎么打不开了
江南游戏网址
江南游戏官方
哈哈官方大致是放屁
天天娱乐是黑平台吗?
taptap官网下载2023